菜籽厚积薄发，菜油未来涨势可期

　　全球菜籽生产较为集中，传统种植地区欧盟、加拿大、中国、印度产量占比超85%，但可供开土地面积的不足限制了其种植扩张。俄罗斯、乌克兰近些年在菜籽种植上崭露头角，外资介入农业令其非传统油料作物菜籽产量渐增，而因其拥有肥沃而辽阔的待垦土地，亦处于油籽种植黄金地带，菜籽种植具有很大的提升潜力。
　　2018/19年度全球菜籽预计减产二百多万吨，欧盟、加拿大及澳大利亚的减产幅度被印度、乌克兰及俄罗斯的菜籽增产部分抵消，或小幅推动全球菜籽及产品价格的上涨。
　　国内菜籽及菜油进口主要来源于加拿大，加菜籽产量及出口潜力与国内菜系品种走势息息相关。尽管如此，乌克兰、澳大利亚及欧盟等地区的产供需情况仍会较大影响全球供需平衡表，从而作用于国际菜籽价格及全球菜籽贸易，不可孤立分析。
　　因菜油对压榨产出贡献率高，当前菜籽压榨的主要驱动仍是菜油。菜油主要用于食用消费，人口众多的中国、印度及农业不发达的日本、墨西哥均属此列，菜油用于生物柴油领域目前主要分布在欧盟及美国。
　　欧盟最新的可再生能源法案计划限制传统生物燃料消费，后期欧盟的菜油生柴用量趋势应是减少。而当前美国面临着新季大豆创纪录的产量及预期暴增的结转库存，豆油用于生物柴油的比例有所提高，将挤占部分菜油需求。总体来看，中长期菜油的生柴消费料无亮点，需求增长重心应放在食用方面。